半导体行业复苏的暖意持续蔓延。

东海证券研报显示，2025�月存储芯片价格延续涨势，DRAM与NAND FLASH涨幅区间񙵭.73%—57.42%；全球半导�月销售额同比增�.23%，1—10月累计同比�.19%，需求端的复苏节奏逐步加快。

北京社科院副研究员王鹏此前向北京商报记者分析称，此轮存储芯片行业回暖的核心逻辑在于供需失衡。需求端既有AI算力、智能终端带来的新增需求，也有消费电子、数据中心的传统需求形成复苏共振；供给端则因国际大厂收缩低端产能、扩产节奏受限。市场缺口的出现，给了更多企业上位的机会。

紧追行业周期，存储芯片厂商芯天下�𻂉񀙙日正式向港交所递交IPO申请——这已是其在资本市场的二度闯关。

时间拉�年，芯天下曾启动创业板IPO：当𻂌月深交所受理其申请，11月便通过了创业板上市委审议，上市进程一度推进顺利。但这场闯关最终戛然而止：2024𻂉月，深交所发布监管函指出，芯天�年过会时披露的业绩预告（预计全年营𿐥.3亿—10亿元、净利񄡽.65亿—1.95亿元），与最终实际业绩（营𿐣.48亿元、净利�万元）差距显著，且相关申请文件未对业绩预计做充分风险提示，信息披露未达"真实、准确、完整"的要求，因此对其采取了书面警示的自律监管措施。受此影响，芯天下最终撤回了创业板上市申请。

如今递表港交所，是芯天下时隔近两年后再次冲击资本市场。

芯天下所聚焦的代码型闪存芯片赛道，恰好踩中行业扩容节奏。据招股书，这类芯片是智能终端启动、运行代码的核心元件，对稳定性与可靠性要求较高。灼识咨询数据显示，全球闪存芯片市场�年跌�亿美元的低谷后，2024年回升�亿美元；其中代码型闪存的市场份额�年񊄮.1%升�年񊄯.2%，预�年将񙵵.3%。

而芯天下作为国内少数能同时覆盖NOR Flash与SLC NAND Flash产品的厂商，2024年在全球无晶圆厂模式（Fabless）企业中，代码型闪存细分排名第六、SLC NAND Flash排名第四，产品已切入AI通讯、汽车电子等领域的供应链。

业绩层面，芯天下的翻身轨迹与行业周期高度契合。从招股书披露的财务数据看，2023年公司实现收𲷸.63亿元，毛𳖛.03亿元，毛利�.5%，但年内净亏�万元；2024年受临时性营运滞后与战略性定价调整影响，收入下滑񑎂.42亿元，毛利降�万元，毛利率微跌�%，净亏损进一步扩大�万元。

不过，行业复苏的红利让其业绩�年迎来转折：截�𻂑�日񊄱个月内，公司收入񙵯.79亿元，毛利回升�万元，毛利率升�.8%，最终实现净利�万元——�年同期，公司仍处于净亏�万元的状态。公司解释称，这一改善既得益于全球存储芯片市场的复苏，也源于公司与客户合作关系的优化。另外，公司NOR与SLC NAND产品�年四季度的平均售价与销量亦实现大幅增长。

眼下半导体行业正处回暖周期，自身业绩也完成扭亏，芯天下选择此时冲击港交所，显然有意借行业东风打响翻身仗。只是这场迟到的上市闯关能否成功，仍要看其能否将短期的周期红利，转化为持续的盈利能力。

北京商报记者就相关问题向芯天下方面发去采访函，截至发稿未能得到回复。

北京商报记者 陶凤 王天逸